Antes de mais, o que é exatamente o fluxo de caixa em termos contabilísticos básicos? O fluxo de caixa é o montante líquido de caixa e equivalentes de caixa que estão a ser transferidos dentro e fora de uma empresa. Cada dimensão de negócio precisa de ter lucro e criar valor para investidores e acionistas, e isto é determinado como o negócio gera um fluxo de caixa positivo e livre a longo prazo, uma medida utilizada pelos analistas para avaliar a rentabilidade de uma empresa e representa o caixa que uma empresa gera após contabilizar os fluxos de caixa para apoiar as operações e manter os seus ativos de capital.
O fluxo de caixa é tão importante que o fluxo de caixa negativo é a razão pela qual 30% das pequenas empresas fecham definitivamente as suas portas.
Três formas de fluxo de caixa
O fluxo de caixa é explicado de três formas: funcionamento, investimento e financiamento
O fluxo de caixa operacional é todas as formas de dinheiro gerado pelas principais atividades comerciais de uma empresa (produtos ou serviços ou ambos).
O investimento em fluxo de caixa inclui investimentos em outros empreendimentos comerciais e inclui a compra de bens de capital.
O financiamento do fluxo de caixa inclui todas as receitas obtidas com a emissão de todas as dívidas e capital próprio, bem como os pagamentos efetuados pela empresa.
O fluxo de caixa é tão importante que o fluxo de caixa negativo é a razão pela qual 30% das pequenas empresas fecham definitivamente as suas portas.
Utilização do fluxo de caixa
Os relatórios financeiros numa empresa estão muito para além da contagem do registo no final da noite. O momento, montante e incerteza do fluxo de caixa é essencial para uma informação financeira forte. A compreensão das declarações de fluxo de caixa com os três tipos diferentes de fluxo de caixa explicados acima determinará o desempenho financeiro global de uma empresa.
Um fluxo de caixa positivo indica que os ativos líquidos de uma empresa estão a aumentar, o que lhe permite pagar despesas tais como impostos sobre os salários, permite-lhe liquidar quaisquer dívidas pendentes, reinvestir no seu negócio e devolver dinheiro aos acionistas.
As empresas com forte flexibilidade financeira podem tirar partido de diferentes tipos de investimentos. No caso de uma recessão, as empresas com mais fluxo de caixa estão mais bem preparadas no caso de uma recessão.
Análise Correta do Fluxo de Caixa
Mesmo as empresas lucrativas podem falhar se as suas atividades operacionais não gerarem um fluxo de caixa suficiente para se manterem líquidas. Isto acontece se os lucros estiverem presos em contas a receber pendentes, demasiado inventário, ou se uma empresa gastar demasiado em despesas de capital e ficar aquém do seu fluxo de caixa livre.
Os investidores, acionistas e credores quererão sempre saber se a empresa tem dinheiro e equivalentes de caixa suficientes para liquidar passivos e dívidas a curto prazo e pode pagar grandes despesas, tais como impostos sobre salários. Para ver se uma empresa é capaz de satisfazer as suas várias responsabilidades com o dinheiro que gera a partir das operações, os analistas observam o Rácio de Cobertura do Serviço da Dívida.
Rácio de Cobertura do Serviço da Dívida: Rendimento Operacional Líquido / Obrigações do Serviço da Dívida de Curto Prazo (também referido como “Serviço da Dívida”)
A Fórmula do Rácio de Cobertura do Serviço da Dívida é: Dividir o rendimento líquido de exploração (NOI) pela dívida anual.
Por exemplo, em termos imobiliários: a maioria dos financiadores exigirá um DSCR mínimo de 1,20x. Se um DSCR for 1,0x, chama-se a isto breakeven, e um DSCR inferior a 1,0x assinalaria uma perda líquida de exploração baseada na estrutura da dívida proposta.
Uma empresa pode mostrar que tem muito dinheiro líquido porque está a hipotecar o seu potencial de crescimento futuro, vendendo os seus ativos a longo prazo ou assumindo níveis insustentáveis de endividamento. A análise do Rácio de Cobertura do Serviço da Dívida é uma longa análise contabilística anual das principais empresas e empresas.
Free Cash Flow sem alavancagem vs. Free Cash Flow com alavancagem
Unlevered Free Cash Flow: o fluxo de caixa de uma empresa antes de ter em conta os pagamentos de juros e mostra quanto dinheiro está disponível para a empresa antes de ter em conta as obrigações financeiras.
Free Cash Flow Alavancado: a quantia de dinheiro que uma empresa deixou depois de pagar todas as suas obrigações financeiras. LFCF é o montante em dinheiro que uma empresa tem depois de pagar as suas dívidas.
Para uma medida do fluxo de caixa livre bruto gerado por uma empresa, utilizar o fluxo de caixa livre sem alavancagem. Este é o fluxo de caixa de uma empresa, excluindo o pagamento de juros, e mostra quanto dinheiro líquido está disponível para a empresa antes de se ter em conta as obrigações financeiras.
A diferença entre o fluxo de caixa livre alavancado e não alavancado mostra se o negócio está em excesso ou a funcionar com um montante de dívida saudável.
A fórmula para Unlevered Free Cash Flow é:
Unlevered free cash flow = ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização – despesas de capital – capital de exploração – impostos
Clique neste link para ver um exemplo do mundo real de um cálculo de Unlevered Free Cash que resulta em quanto dinheiro é liquidado ou disponível antes de assumir as suas obrigações financeiras:
https://www.infrontanalytics.com/fe-EN/US9668371068/Whole-Foods-Market-Inc-/beta
A fórmula para o Levered Free Cash Flow é:
Levered Free Cash Flow: rendimento ganho antes de juros, impostos, depreciação e amortização – alteração no capital circulante líquido – despesas de capital – pagamentos obrigatórios da dívida.
Clique neste link para ver um exemplo real de um cálculo do Levered Free Cash que resulta no pagamento obrigatório da sua dívida que precisa de ser feita: https://www.koyfin.com/company/COST/levered_cash_flow
